BYD第二季盈利重回增長 海外市場成關鍵支柱
BYD在2026年第2季交出一份帶有明顯反差的成績單：淨利潤按年增長約30%至82億元人民幣，是五個季度以來首次恢復季度盈利增長，但同期營收卻按年下滑約3.2%至1946億元人民幣。這也說明，BYD目前的改善並不是來自中國市場全面回暖，而是盈利結構開始出現變化。
若拉長到整個上半年，壓力仍然存在。BYD上半年淨利潤約123億元人民幣，按年仍下降約20.5%，營收約3448億元人民幣，同樣下跌約7.1%。因此，第2季的盈利反彈較適合視為一個轉折訊號，而不是代表公司已經全面回到高速增長軌道。
真正拉動這次轉折的，是海外市場。BYD官方資料顯示，2026年上半年累計銷量達180萬8511輛，其中乘用車及皮卡海外累計銷售78萬9367輛，按年增長68%。Reuters則以出口口徑計算，上半年出口超過79萬輛，增幅約71%，約佔同期總銷量44%。兩組數字口徑略有不同，但方向一致：海外業務已成為BYD目前最強的增長來源。
更重要的是，海外增長帶來的不只是銷量。Reuters報道指出，BYD海外業務毛利率已升至約22%，較高毛利的海外銷售組合，正幫助抵銷中國市場價格競爭與需求放緩所造成的壓力。這也是為什麼BYD在季度營收仍下滑的情況下，淨利潤反而能恢復增長。
中國本土市場目前仍相當激烈。新能源車價格競爭持續，多個品牌透過促銷、新車快速改款與更密集的產品節奏爭奪訂單。對BYD而言，單靠中國市場擴大銷量，未必能像過去一樣直接轉化成更高盈利，因此海外市場的重要性也迅速提高。
BYD的全球化策略亦開始由「把更多車賣到海外」進一步轉向「讓海外市場改善整體盈利結構」。今年7月，BYD海外銷售已接近18萬輛，再創新高；公司亦持續推進歐洲、拉丁美洲、亞太等市場的產品與本地化布局。只要海外銷售規模與毛利能維持，海外業務對BYD財務表現的影響將會愈來愈大。
BYD這份財報最值得注意的，不是「第二季盈利增30%」本身，而是它背後反映的結構轉變。中國市場的價格戰仍未結束，但BYD已開始利用海外市場分散壓力，甚至改善整體盈利。接下來真正要觀察的是，海外銷量高速增長能否在關稅、本地化投資、物流與營運成本增加之下，繼續維持較高毛利。如果能做到，BYD的全球化就不只是銷量故事，而會真正變成盈利故事。
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